广发期货：政策发力不及预期，焦炭盘面存调整意向

(相关资料图)

【利润】截至3月2日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利10元/吨，利润周环比回落13元，山西准一级焦平均盈利27元/吨，山东准一级焦平均盈利22元/吨，内蒙二级焦平均盈利76元/吨，河北准一级焦平均盈利35元/吨。焦企利润回落，但是配煤价格再度转弱，仍利好焦企利润。

【供给】至3月2日，247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨，环比增加0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.9万吨，环比增加0.1万吨。部分地区近期受到环保督查影响，后市开工或有所回落，此内蒙地区由于亏损加剧，开工意愿不足，存在减产可能。

【需求】截至3月2日，247家钢厂日均铁水234.36万吨，环比增加0.26吨，钢厂复产节奏放缓，预计铁水仍有一定的修复空间。

【库存】截至3月2日，全样本焦化厂焦炭库存109.4万吨，环比减少7.78万吨，247家钢厂焦炭库存672.4万吨，环比增加11.8万吨，247家钢厂焦炭可用天数为12.9天，环比上周增加0.08天。下游钢厂拿货积极性有所增加，部分贸易商开始入市采购，焦企出货顺畅，多数焦企维持低库存运行。

【观点】焦企有惜售意愿，但是下游钢厂到货较好，接受提涨意愿较低，钢焦厂仍在博弈第三轮提涨。钢厂复产节奏放缓，预计铁水仍有一定的修复空间。此外，内蒙地区安监严格使得当地焦企用煤紧张，存在减产预期，受到环保影响，山西河北等地焦企生产受限。整体看短期焦炭基本面仍向好，但是经济目标不及市场预期，盘面或延续调整态势。当前经济复苏进入到实际验证阶段，后市继续关注需求动向。操作上建议可尝试短空，目标位2750-2800左右。

关键词： 环比增加 有所增加 数据显示 继续关注 经济复苏